软件行业将继续是国家扶持的重点行业之一，在“十五”期间，软件行业在政策的扶持下取得了飞速的发展。在国家信息化的大背景下，我国软件产业的发展前景依然十分广阔，预计未来5年我国软件行业仍将保持飞速的发展，软件服务业的收入比重会不断加大。
软件——社会发展的基础性工具
信息技术如同19世纪出现的电力、铁路一样，作为基础性技术，在导入初期，它们为企业提供了重要的竞争优势，普及期，它们则是不可或缺的生产力。它们使新的、更有效的经营方式成为可能，还常常给市场带来更广阔的变化。
目前，技术改建和扩建由IT硬件延伸到了软件领域。软件作为基础性技术开始逐渐融入到商业背景中。软件在企业运行中起必要的作用并且在很长一段时期内占据企业支出的很大一部分，它对企业的盈利能力将有一个长期、持续的宏观影响。
软件是消费品——企业IT消费升级潜力巨大
比较软件以及消费品的特征，我们不难发现两者的相似之处：
盈利模式：
国内软件企业的收入主要来自以下几方面：新装产品（系统）的收入；新模块的收费（针对企业成长过程中不断派生的新需求）；版本升级收费（约占新产品收入的15%）；服务费。
可以发现，软件企业的这三点收入来源与消费品极其相似，收入具有持续性。所不同的是，目前的软件企业提供的产品和服务多是针对企业的。但是，目前国内企业的IT投入严重不足，发达国家企业IT支出占总收入3%的水平，中国企业这个数字仅是1%。其中，国内企业IT硬件投入并不少，硬件水平也不低，但是，软件系统的水平却与发达国家差距很大。因此，我们认为伴随着企业的成长，企业IT（尤其是软件和服务）消费升级的潜力巨大。
销售方式——分销
仔细分析软件企业的销售方式，我们发现软件企业主要是采取分销的模式，多数采取自建渠道的方式，在各地设立分公司。这主要是由于提供软件产品和服务需要较高的专业技术水平，需要一批软件专业人才。但是，随着成本的提高，越来越多的大企业（如：用友等）开始考虑采用销售外包的形式，在当地选择软件企业作为自己产品的分销商或者培育下游的分销商。这一方式，跨国软件企业经常使用，微软参股国内的软件公司，SAP与东软的战略合作，都是为了培育下游分销商，以期迅速打开产品在中国市场的销路。
网络化催生软件服务运营商
互联网使得软件的盈利模式受到挑战，甚至面临被颠覆。微软迫于Google这样新生力量的压力，推出了Windows Live/Office
Live网络服务战略，走出了“从软件到服务”之路的第一步。
2007年，新兴的网络服务内容和形式将不断涌现，新型的综合门户即将出现。软件产品及服务向着方便用户使用和体验的方向发展，软件服务的提供方式与服务范围都会有所拓展。产品供应商、解决方案提供商将逐渐转向互联网服务，软件产品与服务的融合将通过互联网进一步深化。
软件外包：较为现实的选择
市场规模快速增长
过去的三年，中国软件外包市场规模的增幅保持在50%左右，远高于软件行业的平均增幅。未来5-10年，这一市场仍将继续快速增长。
成长空间巨大
与印度软件外包和服务市场相比较，规模较小的中国软件外包和服务市场仅仅处于行业成长初期。印度四大软件外包企业之一INFOSYS公司的收入在过去十年里取得了接近100倍的增长。与印度企业相比，东软股份的软件外包收入相当于INFOSYS公司1995年的水平，浙大网新仅相当于其1994年的水平。
利润率状况较为理想
目前，国内企业的IT投资与发达国家相比，严重不足，发达国家企业IT支出占总收入3%的水平，中国企业这个数字仅是1%。因此，与国内其他软件企业面临的生存和竞争压力相比，软件外包企业的利润率状况是相对理想的。
由于软件外包人才瓶颈以及需求远大于供给，短期内（5年内），我们判断国内软件和服务离岸外包业务的利润率并不会因为行业规模扩大而减少。相反，随着外包企业的壮大，规模经济效应将逐步显现。
另外，不得否认，外包企业间的竞争也在逐步加剧，市场集中度依然在低水平徘徊，据易观国际统计，2006年前十名软件离岸外包厂商的市场份额之和为20.7%。位列第一的东软，其市场占有率也仅有3.3%。
ERP——渠道之争，关注龙头
据预测，中国的管理软件市场未来4年CAGR为19.9%。结合目前国内各企业的信息化程度（信息化程度目前还不高，为西方发达国家的1/10）以及ERP供应市场的日益集中，我们判断，ERP企业未来10年都会持续快速发展。
2006年，国内ERP市场复苏，中小企业市场是拉动国内ERP市场复苏的主力。目前，中端市场成为各家巨头争夺的主战场，主要厂商有SAP、微软、用友、金蝶等。中国ERP行业，用友目前的市场占有率最高，在24%左右。这一行业我们认为主要的竞争体现在渠道的竞争上，各大厂商均在大力投入渠道的开发。
3G软件：大有可为
2005年至2009年，将是中国IT市场高速增长的五年，带动这一轮增长的最明显的动力――3G的建设高潮呼之欲出。3G的到来，为网络设备厂商和3G终端厂商带来了巨大的商机和市场。当然，软件厂商也例外，因为相当数量的软件应用，将会随着3G到来而得到新的应用模式。软件产业是3G蛋糕的一大分享者，3G时代的到来必然给我国软件业带来新的、巨大的发展空间。
行业软件供应商：经验成就价值
随着行业信息化越来越深入，各行业自身的行业背景和特性也就越发明显，对IT基础设施和系统方案的要求也越来越高。面向具体的行业提供软件和信息化服务时，发挥决定性作用的不再是单纯的技术能力和开发能力，需要的是熟悉客户业务的行业专家，挖掘和把握客户的业务发展需求。
要做好行业定制服务，必须经过多年的行业知识积累，对行业的具体应用和流程有深刻的理解，好的软件供应商应该是该行业的咨询专家。因此，作为行业定制软件供应商，其核心竞争力不仅在于行业的客户资源，更在于行业知识经验的积累，这些都是别的软件企业难以复制的，进入壁垒较高。
系统集成商：外延式发展可期，向全面IT服务迈进
随着中国IT产业的升级，客户需要的不再是软硬件产品的简单组合，而是以客户需求为导向的整体服务方案，这就催生了在未来3-5年中必将产生一类厂商，他们以提供整体服务（包括软硬件、咨询、开发等等）为宗旨，进而占据产业链主导地位。我们认为具备较强研发实力的系统集成商是其中的主要争夺者。目前，系统集成商基于对客户业务的了解和良好客户关系，其未来长期的生存空间很大
基于以上判断，我们认为今后系统集成市场中，系统整合的比重将逐渐下降，集成的比重将会相对保持稳定，但其重点将从传统的硬件集成转向应用和业务集成；软件开发和服务所占的比重将持续上升，成为系统集成市场中所占份额最大的部分，也将成为系统集成商利润的最主要来源。
重点公司点评：
用友软件（600588）：调整为了更好的发展
用友软件的ERP产品，近年来有了长足的发展，目前市场占有率在24%左右。公司正在投资的移动商务将在未来2-3年内产生收益。移动商务从本质上来看是公司ERP产品在应用方式上的延伸。但是，盈利模式的转变，为公司创造出了一块新的业务领域。
亿阳信通(600289)：3G通信网管系统第一品牌
OSS是公司起家的产品，目前也依然是公司业绩的支撑。在中国移动占有90%的市场份额，在中国联通占有50%的市场份额。预计在3G领域依然可以获得50%左右的市场份额。随着3G的来临，公司将面临较好的收入增长机会。公司的发展强调精益化，致力于不断提高人均效益。公司未来发展思路清晰，在巩固发展电信与交通领域优势业务的同时，近几年来培育的新业务（四轮驱动战略）预计也将在未来2-3年内产生收益。
恒生电子（600570）：证券业务迎来高速发展时期
公司多年来致力于证券金融行业的软件开发，坚持技术创新投入，使得公司的主导产品与竞争对手相比有领先优势。证券软件业务收入和市场指数密切相关，有一定的滞后性，预计2007年开始证券业务收入将获得成倍增长。证券公司对恒生的依赖程度也越来越深。由于竞争对手的减少，以前证券软件盈利能力下降的状况将得到扭转。另外，银行、期货、交通、软件外包领域的持续快速发展，将促使公司主营业务保持快速增长。
远光软件（002063）：电力行业财务管理软件资深供应商
远光软件是服务电力行业财务信息化近20年的资深软件供应商，为90%的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服务。远光软件专注于电力行业生产、经营特点的研究，为电力行业财务信息化提供最佳解决方案。公司产品在电力行业中的适用性强，具有稳固的客户基础，主要产品在电力行业中的市场占有率达80%。电力行业的高速发展为公司的业务发展提供了保证，公司主要产品和服务的市场空间广阔。
东软股份（600718）：以外包抢占市场
东软集团的软件外包业务规模居国内前列(集团位居第一)，有十几年的软件外包业务经验，通过了CMM系列最高级别的认证CMM5和CMMI5，目前软件外包业务利润占公司整体盈利50%以上。软件外包已成为公司业绩的主要增长点。在业界已成功建立了东软的品牌和客户渠道，当前规模最大的客户是日本阿尔派公司。其他客户如松下、索尼、东芝以及美国的客户等，由于发展时间不长，其增长潜力相对较大。公司正驶在软件外包业务发展的快车道上，并将不断提速。
中国软件（600536）：誓做中国软件第一品牌
作为国家队的中国软件，是目前软件行业上市公司中产品线最长的企业。公司运作机制正在改变。由原来的子公司独立发展的模式逐渐过渡到重点扶植数个领域的发展模式。在软件外包领域、安全软件领域和软件系统集成领域，公司具有独特的优势。在金融、电信、水利等行业具有良好多的行业经验。预计随着公司在重点领域的快速发展，规模经济效应将逐渐体现。
