【市场评述】
经过周四的大跌，周五沪深股市走势相对比较缓和，尽管最大的权重股中石油破位下跌，但这没有能够阻挡大部分股票的反弹，至收盘时，扣除中石油的对上证综指的影响，主要指数都有1％以上的上涨。从市场热点来看，航空股、奥运旅游板块有明显骚动的迹象，而中石油、中国神话、中国远洋等中子头股票的表现不尽人意。
热点板块：
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板块名称 |
领涨个股 |
个股涨幅 |
强势个股 |
入选理由 |
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煤炭 |
煤气化 |
8.32% |
西山煤电
上海能源 |
近期全球能源价格不断攀升，油价屡创历史新高，煤炭价格也稳步上扬。而且近年来，煤炭行业盈利能力提高、经济运行质量不断好转。全行业在大力发展煤炭洗选加工、加强煤炭清洁生产与利用等方面取得了新突破。 |
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航天军工 |
哈飞股份 |
9.99% |
四创电子
航天长峰 |
由于航天军工类上市公司所处行业的特殊性决定了其有独特优势，比如说双寡头垄断的市场结构、特殊的军品价格形成机制以及由此导致的成本最大化的特殊激励机制等，使得航天军工行业中长期成长性积极向好，并吸引资金的关注。 | |
【深度研究】
港口：资产整合是发展趋势
全国港口大整合在“十一五”规划的背景下，合作或联盟的资源整合正在加速。或由国企布局，或由外资渗透，或由地方政府的行政助推，港口间的整合“动作”之大令人瞩目，使港口业处于1990年以来最佳扩张时期。一系列组合港挺立在中国沿海，如不出意外，这或许就是中国港口业的未来格局。
港口业上市公司盈利增长平缓
近几年来，我国港口强劲的扩容势头，新增产能的陆续投产运营，而其中属于上市公司的部分占比较低，并且由于我国外贸增长逐步趋缓，导致上市公司所占市场份额相对下降，发展相对停滞。
从07年上半年的情况来看，相对于行业的较快增速，上市公司的盈利则相对下滑，主要是由于物价上涨等因素导致港口运营费用提高，并且一部分新增产能还处于市场培育期。预计明年上市公司的盈利将逐步回升。
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港口扩张打破发展瓶颈
中国海运集团总裁李绍德在11月初召开的国际海运（中国）年会2007上表示，港口基础设施建设的相对滞后成了制约运输与贸易发展的瓶颈，要通过对港口及时、合理的扩张和建设打破瓶颈之困。
资产整合是发展趋势
我国港口行业在“十一五”期间得到国家的重点投资，处于加速扩容阶段。外贸逐步放缓的趋势之下，产能的过快投入将有可能会导致码头利用率下降以及区域内港口竞争的加剧。长期来看，资源整合将成为行业发展的趋势。
中国港口处于加速扩容阶段
“十一五”期间，中国港口建设投资继续保持增长态势，而这种增长是中国经济尤其是对外贸易发展对运输的需求直接推动的结果。
1、需求：现有港口吞吐能力难以满足中国经济与外贸增长
中国目前仍然是世界上增长最快的经济体之一，随着国家宏观调控渐入佳境，“十一五”期间我国经济将朝着“又好又快”的方向发展，这为港口发展营造了良好的宏观环境，同时也提出了更高的需求。
2、供给：中国港口建设还在加速
为适应中国经济发展尤其是外贸增长的需求，交通部“十一五”规划积极促进沿海港口健康发展，使沿海港口新增吞吐量80%，适应度接近一比一。到2010
年沿海港口通过能力达到50 亿吨，集装箱码头能力达到１亿标箱。
资源整合是行业发展趋势
长期来看，在外贸逐步放缓的趋势之下，新增产能的过快投入将有可能会导致码头利用率下降以及区域内港口竞争的加剧，而上市公司经营业绩的增长也趋于平缓。
在世界经济一体化、全球化的时代，港口之间采取一种竞争合作的策略已逐步成为一种趋势。目前，中国沿海的各大港口已经部分完成，或在进行或在酝酿资产整合，另外部分沿海和内河港口也互相寻求合作共谋发展。相邻或相近的港口实现一体化运营，以及沿海和内河港口之间的联姻，都将成为未来中国港口行业的主要趋势。长远来看，资产整合将成为港口行业上市公司充分享受行业增长果实，不断推动发展的最佳途径。
投资策略
上市港口类企业经过前几年的高速增长，大多数进入岸线资源紧约束时期，新增码头、泊位的分流拉低其盈利能力。为获取新的增长动力，减少关联交易，港口企业整体上市将成为潮流，我们认为资产重组仍是港口相关公司的投资热点。“十一五”以来，竞争与合作是港口行业的重要主题，而港口之间的合作尤其是区域内港口之间的资产整合、重要港口的整体上市，是行业发展趋势。
外延式的扩张，是中国港口在一定时期内获得高成长的重要途径，也是我们对于整个行业投资策略的最主要的判断依据。建议投资者关注那些具有并购预期，能够通过外延扩张拓宽发展空间的优良港口。
附：各港口整体上市相关情况
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